Cargos federales por uso de información privilegiada: defensas y sanciones
Este artículo trata sobre lo siguiente:
- ¿Qué se considera comercio interno?
- Ejemplos de uso de información privilegiada
- ¿Cómo funcionan las investigaciones por tráfico de información privilegiada?
- Sanciones por uso de información privilegiada a nivel federal
- Estrategias de defensa contra cargos por uso de información privilegiada
- Comuníquese con un abogado defensor federal
En los últimos años, ha habido un aumento significativo en los casos de uso de información privilegiada a nivel federal, y los fiscales federales toman medidas enérgicas contra las personas que negocian valores basándose en información no pública. Estos cargos penales pueden tener consecuencias graves, incluidos años de prisión federal.
At Oficinas Legales de Kolsrud, nos especializamos en defender a personas acusadas de uso de información privilegiada y otros delitos de cuello blanco. Nuestro equipo experimentado está dedicado a proteger los derechos de nuestros clientes y ayudarlos a lograr el mejor resultado posible en sus casos. Si enfrenta cargos federales por uso de información privilegiada, no espere para buscar representación legal. póngase en contacto con nosotros para una consulta.
Estadísticamente, las sanciones por uso de información privilegiada se han intensificado en las últimas décadas, y casos recientes han dado lugar a algunas de las multas más cuantiosas de la historia. Por ejemplo, en 2020, la SEC informó más de 4 mil millones de dólares en ganancias devueltas y sanciones por acciones de ejecución relacionadas con violaciones de las leyes de valores, incluido el uso de información privilegiada.
¿Qué se considera comercio interno?
El uso de información privilegiada se refiere a la compra o venta de acciones de una empresa que cotiza en bolsa por parte de alguien que tiene información material no pública sobre esas acciones.
Según la ley federal, el uso de información privilegiada se vuelve ilegal cuando involucra engaño incumplimiento del deber a otros accionistas. Específicamente, la Sección 10(b) de la Ley de Intercambio de Valores de 1934 y Regla 10b-5 emitidos por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) son cruciales en la aplicación de las leyes sobre uso de información privilegiada.
Estas disposiciones prohíben actividades fraudulentas en relación con la compra o venta de valores, incluidos los actos de uso de información privilegiada.
Elementos clave del tráfico ilegal de información privilegiada
➤Material de información: La información se considera material si un inversor razonable la encontraría importante al tomar la decisión de comprar, vender o mantener un valor. Los ejemplos incluyen informes de ganancias no públicos, noticias de una fusión o adquisición pendiente.
➤No público: Información que no se ha divulgado al público en general y, por lo tanto, no está legalmente disponible para el mercado en general.
➤Incumplimiento del deber: El comerciante debe estar violando una confianza o un deber explícito al negociar con esta información material no pública. Esto a menudo incluye a personas con información privilegiada, como ejecutivos y empleados, pero también puede extenderse a cualquier individuo (por ejemplo, familiares, amigos, socios comerciales) que reciba dicha información de una persona con información privilegiada (a menudo denominada "tippees").
Ejemplos de uso de información privilegiada
A continuación se presentan escenarios específicos que ilustran prácticas consideradas uso de información privilegiada según las leyes federales:
- Acción ejecutiva previa a los anuncios de resultados:
- Escenario: El director financiero de una empresa se entera de que los próximos resultados trimestrales superarán con creces las expectativas del público. Antes del anuncio de resultados, compra acciones de su empresa para venderlas después del anuncio a un precio más alto.
- Incumplimiento legal: Esto es uso de información privilegiada porque el director financiero utilizó información material y no pública para influir en su compra de acciones, incumpliendo su deber para con los accionistas que no estaban al tanto de esta información.
- Información privilegiada sobre propinas:
- Escenario: Un empleado del departamento de I+D de una empresa de tecnología sabe que la empresa está a punto de patentar una tecnología innovadora. Ella informa a su hermano, quien aprovecha este consejo para comprar acciones de la empresa.
- Incumplimiento legal: Tanto la empleada como su hermano podrían ser procesados por uso de información privilegiada: la empleada por filtrar información material no pública y su hermano por utilizar esta información para obtener ganancias.
- Fusiones y adquisiciones:
- Escenario: Un abogado que trabaja en una fusión entre dos importantes empresas farmacéuticas compra acciones de la empresa objetivo antes del anuncio público de la fusión.
- Incumplimiento legal: La compra de acciones por parte del abogado, basándose en información confidencial sobre la fusión, constituye uso de información privilegiada, ya que tiene un deber fiduciario tanto para con su cliente como para con los accionistas de las empresas involucradas.
- Fuga del gobierno:
- Escenario: Un funcionario del gobierno se entera de la inminente aprobación regulatoria de un nuevo medicamento por parte de una compañía farmacéutica y compra acciones basándose en esta información.
- Incumplimiento legal: Se trata de uso de información privilegiada porque el funcionario actuó basándose en información importante y no pública que se esperaba que afectara el precio de las acciones de la compañía farmacéutica una vez que se hiciera pública.
- Estrategias de fondos de cobertura:
- Escenario: Un administrador de fondos de cobertura recibe un aviso de un experto de una empresa de biotecnología de que un importante proyecto no superó sus ensayos clínicos, información que aún no es pública. El gerente vende en corto las acciones de la empresa basándose en este consejo.
- Incumplimiento legal: Operar con este consejo negativo no sólo implica al administrador del fondo de cobertura en el uso de información privilegiada, sino también al informante que reveló la información, ya que ambos buscaron beneficiarse de información material y no pública.
¿Cómo funcionan las investigaciones por tráfico de información privilegiada?
Las investigaciones sobre uso de información privilegiada involucran a múltiples organismos reguladores y técnicas sofisticadas para descubrir actividades ilícitas.
Comprender el proceso detrás de estas investigaciones puede proporcionar información valiosa para cualquier persona involucrada en el sector financiero, así como para aquellos que podrían verse bajo escrutinio.
Organismos iniciadores y regulaciones clave
- Comisión de Bolsa y Valores (SEC): La agencia principal para hacer cumplir las leyes federales de valores, incluidas aquellas relacionadas con el uso de información privilegiada. La SEC utiliza técnicas analíticas y de vigilancia integrales para monitorear los patrones comerciales e investigar actividades sospechosas.
- Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA): Esta corporación privada actúa bajo la supervisión de la SEC para supervisar las firmas de corretaje y los mercados cambiarios estadounidenses. FINRA ayuda en la detección inicial de patrones comerciales irregulares que pueden sugerir uso de información privilegiada.
- Oficina Federal de Investigaciones (FBI) y Departamento de Justicia (DOJ): En las investigaciones criminales, interviene el FBI, a menudo en coordinación con la SEC, y el Departamento de Justicia procesa los casos ante los tribunales.
Pasos en una investigación sobre uso de información privilegiada
- Detección: La investigación normalmente comienza con la detección de actividad comercial inusual. Esto puede surgir de:
- Algoritmos de vigilancia del mercado: Estos sofisticados sistemas analizan patrones comerciales y señalan transacciones que se desvían del comportamiento normativo, como grandes transacciones realizadas muy cerca de anuncios importantes que mueven el mercado.
- Consejos y quejas: Los denunciantes, los empleados descontentos o las personas observadoras suelen proporcionar información crucial que puede desencadenar una investigación.
- Analisis preliminar: Una vez que se identifica la actividad sospechosa, los reguladores realizan un análisis preliminar para determinar la probabilidad de que se haya producido uso de información privilegiada. Esto involucra:
- Revisión de registros comerciales: Los reguladores examinan quién negoció y qué se negoció antes de anuncios públicos importantes.
- Pistas de auditoría: Escrutinio detallado de las comunicaciones electrónicas, estados financieros y conexiones personales entre comerciantes y personas con información privilegiada dentro de la empresa.
- Investigación formal: Si los resultados preliminares sugieren irregularidades, se inicia una investigación formal:
- Citaciones y Testimonios: La SEC emite citaciones para registros de corretaje, correos electrónicos, registros telefónicos y otros documentos. También se recopilan testimonios de personas sospechosas de tener información privilegiada y de comerciantes.
- Análisis forense: Los expertos financieros analizan datos comerciales para descubrir patrones que podrían indicar una estrategia coordinada de explotación de información no pública.
- Acciones de cumplimiento: Con base en la evidencia recopilada, la SEC decide si emprender acciones de cumplimiento, que pueden incluir:
- Acciones Civiles: Estos pueden implicar multas, devolución de ganancias o prohibiciones de comerciar y desempeñarse como funcionario o director de una empresa.
- Remisión al Departamento de Justicia: Para el procesamiento penal, el caso se remite al Departamento de Justicia, donde se presentan los cargos y los acusados son juzgados en un tribunal federal.
Sanciones por uso de información privilegiada a nivel federal
Se pueden aplicar sanciones tanto penales como civiles a los cargos de tráfico interno, según las características específicas del caso y las agencias involucradas en el procesamiento y la regulación.
➤Penalidades criminales:
- Prisión: Las personas condenadas pueden enfrentarse a penas de prisión considerables. La sentencia máxima puede ser tan severa como 20 años, particularmente en casos que involucran abusos atroces de confianza e impactos significativos en la integridad del mercado.
- Multas: Las multas penales para individuos pueden ascender a 5 millones de dólares. Para entidades como corporaciones o sociedades, las multas pueden alcanzar hasta $25 millones, o más, dependiendo de las circunstancias y la escala de las actividades ilícitas.
- Libertad condicional: En algunos casos, las personas también pueden ser condenadas a libertad condicional, lo que implica el cumplimiento de diversas condiciones prescritas en lugar de prisión.
➤Sanciones Civiles:
- Degüelle: Esta pena requiere que el infractor devuelva cualquier beneficio ilícito obtenido de la actividad de uso de información privilegiada. Esto a menudo se combina con otras sanciones para eliminar cualquier beneficio financiero derivado del delito.
- Multas: La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) puede imponer multas civiles de hasta tres veces el monto de la ganancia obtenida o la pérdida evitada de la actividad comercial ilegal.
- Mandamientos judiciales: Las personas pueden estar sujetas a medidas cautelares, que son órdenes legales que les prohíben participar en determinadas actividades, incluida la negociación en mercados concretos o desempeñarse como ejecutivo en empresas públicas.
- Prohibiciones La SEC también puede imponer prohibiciones que impidan que las personas se desempeñen como funcionarios o directores de empresas públicas, lo que puede ser una sanción que ponga fin a la carrera de los ejecutivos corporativos.
➤Otras consecuencias:
- Daño reputacional: TEl estigma de estar involucrado en el uso de información privilegiada puede dañar gravemente la reputación profesional y las relaciones personales de un individuo.
- Gastos legales: El costo de la defensa legal puede ser sustancial y afectar la estabilidad financiera de una persona independientemente del resultado del juicio.
- Impacto profesional: Las condenas pueden provocar la pérdida del empleo y el registro público asociado puede obstaculizar permanentemente futuras oportunidades de empleo en los servicios financieros y otros sectores.
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Estrategias de defensa contra cargos por uso de información privilegiada
Enfrentar cargos por uso de información privilegiada puede ser una experiencia desalentadora dada la naturaleza compleja de la ley de valores y las severas sanciones involucradas. Sin embargo, existen varias estrategias de defensa que los equipos legales pueden emplear para impugnar las acusaciones.
Estas defensas pueden mitigar la gravedad de las consecuencias o potencialmente resultar en la desestimación de los cargos.
Falta de información material no pública
- Definición: Esta defensa argumenta que el acusado no tuvo acceso a información material no pública en el momento del supuesto uso de información privilegiada. La información es "material" si un inversionista razonable la consideraría importante al tomar decisiones de inversión.
- Aplicación: Demostrar mediante registros y comunicaciones que el acusado no tenía conocimiento de la información confidencial puede invalidar la afirmación de la fiscalía de que se produjo tráfico de información privilegiada.
Sin intención de cometer fraude
- Definición: Las leyes sobre uso de información privilegiada dependen de la intención de cometer fraude. Sin la intención de utilizar información material no divulgada para beneficio personal, no se puede establecer ningún delito.
- Aplicación: Las defensas legales pueden demostrar que las transacciones fueron coincidentes o parte de un plan comercial preestablecido, que puede incluir instrucciones comerciales automáticas que se ejecutan sin la participación directa del comerciante una vez que se cumplen ciertas condiciones del mercado.
Planes comerciales preestablecidos
- Definición: Un plan comercial preestablecido (conocido como plan 10b5-1 en los EE. UU.), establecido cuando la persona con información privilegiada legítimamente no tiene información material no pública, proporciona una fuerte defensa contra las acusaciones de uso de información privilegiada. Estos planes programan operaciones futuras en un momento en el que la información privilegiada no posee ninguna información privilegiada importante y se ejecutan independientemente de la información posterior que recibe la información privilegiada.
- Aplicación: Demostrar que las transacciones se programaron con anticipación a través de un plan 10b5-1 puede contrarrestar eficazmente las acusaciones de que las transacciones se realizaron con base en información material no pública.
error de hecho
- Definición: Esta defensa afirma que el acusado se equivocó acerca de los hechos que rodearon la situación y que cualquier violación de la ley de valores no fue intencional.
- Aplicación: Si el acusado creía que la información ya era pública o no entendía que fuera material, este malentendido puede presentarse como una falta de intención fraudulenta.
Consejo de abogado
- Definición: Si un acusado puede demostrar que realizó transacciones basándose en el asesoramiento de un profesional del derecho, que creía que le brindaba orientación legal, puede utilizar esto como defensa contra los cargos de uso de información privilegiada.
- Aplicación: La documentación y el testimonio de que el acusado consultó con un abogado o un funcionario de cumplimiento y reveló toda la información relevante antes de realizar una operación pueden respaldar esta defensa.
Las estrategias descritas anteriormente proporcionan vías para la defensa contra cargos de uso de información privilegiada, pero requieren una preparación meticulosa y una interpretación jurídica experta para ser empleadas de manera efectiva. Cada caso es único y, por tanto, una defensa que es muy eficaz en una situación puede no ser aplicable en otra.
Comuníquese con un abogado defensor federal
jose kolsrud, el fundador de Kolsrud Law Offices, ofrece una experiencia incomparable, derivada de una distinguida carrera tanto en acusación como en defensa.
Josh, que inicialmente trabajó en la Oficina del Fiscal del Condado de Maricopa, manejó miles de casos de delitos graves y recibió numerosos premios como "Abogado del Mes". Su experiencia se amplió en la Oficina de Delitos Mayores y Ofensores Repetitivos, perfeccionando aún más sus habilidades en el procesamiento de delitos graves.
Josh se las ha arreglado para casos 3,500 y realizó más de 100 ensayos. Su función como fiscal federal adjunto implicó colaborar con agencias federales en casos penales complejos, incluido el tráfico de drogas, el reingreso ilegal, la trata de personas y los delitos de cuello blanco. Esta amplia experiencia le brinda una perspectiva privilegiada única sobre las tácticas de procesamiento federal, que aplica efectivamente a sus estrategias de defensa.
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Un abogado de defensa criminal galardonado desde 2006
Por qué elegir a Josh Kolsrud
Con más de 100 juicios a su nombre y años de experiencia como fiscal estatal y federal, Josh entiende la ley, el proceso legal y sus derechos. Josh también se compromete a representar a cada cliente con la máxima integridad y dedicación.
Experiencia
Josh ha procesado delitos importantes a nivel estatal y federal, dirigió una operación exitosa contra el tráfico sexual de personas que salvó vidas y defendió a sus clientes ante innumerables jurados y jueces.
Trayectoria
Josh es un experto en derecho penal federal y de Arizona, y está listo para poner esa experiencia a trabajar para usted.
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